ahmu
2013-11-6 01:01 PM
全球房价再度上涨，而且涨幅不小。
人们已开始从当前的房价涨势中看到全球范围內房地產泡沫的形成，或至少已出现泡沫威胁。
德国央行（Bundesbank）警告称，部份德国房地產市场被高估20%。伦敦房地產市场的估值达到歷史高点。
美国一些主要城市的房价正在飞速上涨，堪比次贷热潮高峰期时的涨势。
加拿大和澳洲的房价也达到异常高的水平，这两国的房价在全球金融危机期间就一直没有下跌过。
中国的房价涨势更是从未停止。甚至像都柏林等一些经济受到重创的欧洲市场的房价，也已出现上涨端倪。
房价反弹的原因显而易见：全球经济復苏的同时，央行提供了充足的流动性，而且信贷环境也非常宽鬆。
然而，房价上涨不见得是件坏事，至少在有些地方反而是好事。
德国央行针对德国房价发出的预警似乎有些为时过早。诚然，德国主要城市的住宅价格在过去三年上涨逾1/4，而在此之前，德国实际住宅价格数十年来一直保持平稳甚至出现下跌。
德国的负担比率较高，如果利率恢復正常水平，这一比率会更高。
在目睹了爱尔兰和西班牙市场的灾难性后果后，德国央行似乎更加担心房价上涨可能失控。
欧洲央行(European Central Bank）短期內不会加息，价格动能和低息融资是住房市场面临的两个危险因素。但由於德国家庭负债水平较低，德国央行目前还无需对房价涨势感到担忧。
自20世纪90年代末以来，德国家庭负债佔国內生產总值（GDP）的比重一直在下降，目前已降至60%以下，较欧元区平均水平低整整10个百分点，较荷兰的水平低50%左右。
英国央行（BanK of England）理应比德国央行更担心房价上涨。
伦敦房价不合理
伦敦房价目前已经涨至完全不符合国內基本面的水平。
伦敦大部份地区的平均房价与平均收入之比，现已高於10倍，与整个东南地区的水平相差无几。
伦敦人不得不在离城区更远的地方买房。
人们印象中这种重要地区的房价，从未涨至如此离谱的水平，而且价格涨势还在加快，仅9月份一个月，伦敦房產的要价就上涨了10%。
英国央行对伦敦房价涨势放任不管的理由有两个。
首先，伦敦城区人口仅占英国总人口的1/5左右，英国其他地区的实际房价仍较危机前的峰值低20%左右。
其次，由於英国央行实施低息政策，英国人的负担能力较高，英国家庭的利息支出佔收入的比重不到6%，低於危机期间的10%。
只要英国央行维持利率不变，就不会有什么问题。但今夏爆发的新兴市场货幣危机表明，为了防止货幣贬值引发恶性通货膨胀，央行是可以多么迅速地被迫採取加息行动。
如果利率回升至4.5%，就算按歷史標准衡量仍然较低，英国人的偿债成本也將升至数十年来的最高水平。
人们已开始从当前的房价涨势中看到全球范围內房地產泡沫的形成，或至少已出现泡沫威胁。
德国央行（Bundesbank）警告称，部份德国房地產市场被高估20%。伦敦房地產市场的估值达到歷史高点。
美国一些主要城市的房价正在飞速上涨，堪比次贷热潮高峰期时的涨势。
加拿大和澳洲的房价也达到异常高的水平，这两国的房价在全球金融危机期间就一直没有下跌过。
中国的房价涨势更是从未停止。甚至像都柏林等一些经济受到重创的欧洲市场的房价，也已出现上涨端倪。
房价反弹的原因显而易见：全球经济復苏的同时，央行提供了充足的流动性，而且信贷环境也非常宽鬆。
然而，房价上涨不见得是件坏事，至少在有些地方反而是好事。
德国央行针对德国房价发出的预警似乎有些为时过早。诚然，德国主要城市的住宅价格在过去三年上涨逾1/4，而在此之前，德国实际住宅价格数十年来一直保持平稳甚至出现下跌。
德国的负担比率较高，如果利率恢復正常水平，这一比率会更高。
在目睹了爱尔兰和西班牙市场的灾难性后果后，德国央行似乎更加担心房价上涨可能失控。
欧洲央行(European Central Bank）短期內不会加息，价格动能和低息融资是住房市场面临的两个危险因素。但由於德国家庭负债水平较低，德国央行目前还无需对房价涨势感到担忧。
自20世纪90年代末以来，德国家庭负债佔国內生產总值（GDP）的比重一直在下降，目前已降至60%以下，较欧元区平均水平低整整10个百分点，较荷兰的水平低50%左右。
英国央行（BanK of England）理应比德国央行更担心房价上涨。
伦敦房价不合理
伦敦房价目前已经涨至完全不符合国內基本面的水平。
伦敦大部份地区的平均房价与平均收入之比，现已高於10倍，与整个东南地区的水平相差无几。
伦敦人不得不在离城区更远的地方买房。
人们印象中这种重要地区的房价，从未涨至如此离谱的水平，而且价格涨势还在加快，仅9月份一个月，伦敦房產的要价就上涨了10%。
英国央行对伦敦房价涨势放任不管的理由有两个。
首先，伦敦城区人口仅占英国总人口的1/5左右，英国其他地区的实际房价仍较危机前的峰值低20%左右。
其次，由於英国央行实施低息政策，英国人的负担能力较高，英国家庭的利息支出佔收入的比重不到6%，低於危机期间的10%。
只要英国央行维持利率不变，就不会有什么问题。但今夏爆发的新兴市场货幣危机表明，为了防止货幣贬值引发恶性通货膨胀，央行是可以多么迅速地被迫採取加息行动。
如果利率回升至4.5%，就算按歷史標准衡量仍然较低，英国人的偿债成本也將升至数十年来的最高水平。
