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投資選股5要訣

股市新丁問：
我想投資馬股，請問首先如何選擇股項？

答：
股市前輩指出，在投資前，最好要掌握有關股項的5大事項，即要注意股東基金回酬率（ROE）、營運現金流（OCF）、自由現金流（FCF）、本益比（P/E）、周息率（DY）及淨有形資產（NTA）等，主要可反映有關投資項目或上市公司的營運情況及其價值，以便達到低買高賣的效果。

●第一項的股東基金回酬率，也稱為股本回酬率。這是淨利與平均股東基金的百分比，主要是反映股東權益的收益水平，數目是越高超越好。

這是判斷一家上市公司的獲利能力的重要指標之一，也是衡量公司內部財務，行銷及經營績效，以及未來成長潛在的指標。

計算公式：盈利／股東基金

●第二項的營運現金流，就是指投資項目投入使用後，在其周期內由於生產經營所帶來的現金流入和流出的數量。包括年度營業淨利和年折舊等。

營運現金流一般按年度計算，而現金流入一般指營業現金收入，而現金流出是指營業現金支出和交納的稅金。

如果一個投資項目每年銷售收入，等於營業現金收入，付現成本等於營業現金支出。

●第三項的自由現金流（FCF），是從營運來的現金流量，減除為維持現有營運所需資本支出和稅金後餘額。

自由現金流可成為業務成長擴充，也可以作為發放股東股利，清償負債或是預留下來備度過景氣蕭條期。總之，自由現金流量是公司在不影響營運下，可以自由使用的現金餘額，也是衡量公司財務彈性的指標。

自由現金流量=營運現金流量－資本支出－利息－稅金

●第四項的本益比，是每股市價與每股盈利的比率。

計算方式：本益比=股票市價／每股淨利（通常是年度淨利）

例如該公司年度每股淨利是20仙，而市價是2令吉的話，本益比則是2令吉除以20仙，等於10倍水平。數目是越低越好，或反映入場市價低。

●第五項的周息率，則是指股票過去1年的派息總和與股價的比率。這是個浮動數字，會隨著每日股價起落，以及派息增減而有所變動。

計算公式為；周息率=派息總和／股價 X 100%。

例如年度派發的每股淨股息為10仙，而市價是1令吉，而周息率為10仙除以1令吉再x100%，就等於10%，這個數據是越高就越好，顯示派發高股息，又或是市價相應地走低。

每股淨有形資產，就是公司所擁有的資產數目，數據是越高越好。上述一點資料供參考。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）

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